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Imaginez le scénario suivant :

Vous avez le choix entre un gain de 333 000 $ (l’option A) ou un jeu de hasard qui procure 50 % de chance de remporter 5 $ et 50 % de chance d’obtenir 750 000 $ (l’option B).

Quelle option choisissez-vous?

Nul besoin de procéder à une analyse très approfondie pour se rendre compte que l’option A s’avère le choix le plus responsable. En effet, la simple idée de remporter uniquement 5 $ rend l’option B beaucoup moins attrayante.

En 2018, Luis Green, un Américain âgé de 28 ans, a fait face à ce dilemme lors de son passage au jeu télévisé Deal or no Deal, la version américaine de la défunte émission québécoise du même genre, Le Banquier. Malgré la pression exercée par la foule pour qu’il accepte l’offre du banquier (333 000 $), il a tenté en vain de gagner 750 000 $. Eh oui, il a quitté le studio de télévision avec un chèque de 5 $… Pour les curieux, voici l’extrait vidéo de ce moment mémorable.

L’approche du « tout ou rien »

À l’image de Luis Green, en Bourse, nous avons tendance à prôner une pensée dite binaire, c’est-à-dire le « tout ou rien ». Lorsque les indices de référence enregistrent de nouveaux sommets historiques, nous négligeons la gestion du risque sous la prémisse que la tendance haussière va se poursuivre au même rythme, tandis que lorsque les marchés financiers s’effondrent, c’est plutôt l’inverse qui se produit : nous demeurons sur les lignes de côté, car nous craignons que les prix reculent davantage. Dans le cas précédent, le problème est qu’historiquement, le rebond des cours tend à être explosif dans un marché baissier.

D’une part, depuis 1932, le S&P 500, le principal indice de référence américain, a généré un rendement moyen annualisé incluant les dividendes d’environ 9,5 %. En appliquant cette performance moyenne historique et en sachant que le S&P 500 a reculé de plus de 50 % entre octobre 2007 et mars 2009, il aurait fallu attendre sept ans pour qu’il s’échange de nouveau à son sommet enregistré à l’automne 2007. Or, le S&P 500 a atteint ce niveau en l’espace de trois ans et deux semaines! D’autre part, selon le tableau ci-dessous, encore pour le S&P 500, l’ensemble des épisodes de rebond d’au moins 20 % de son cours survenus à l’intérieur d’une période de 15 jours ont été précédés d’une chute de son prix d’au moins 10 % sur une période équivalente.

Source : Ben Carlson. Stocks Just Took The Elevator Down & The Elevator Up. A Wealth of Common Sense, 18 avril 2020.

Bien qu’il n’y ait aucune garantie que le récent rebond du S&P 500 (+27,2 %) signifie nécessairement la fin du marché baissier, nous devons admettre qu’il est impossible de prédire
avec exactitude l’arrivée d’un creux boursier et, par ricochet, de déjouer le marché boursier.

Au lieu d’adopter une philosophie d’investissement axée sur le « tout ou rien », il est donc primordial de demeurer investi par l’intermédiaire d’un plan d’investissement systématique, c’est-à-dire d’investir, de façon automatique, la même somme d’argent à une fréquence régulière dans un portefeuille bien diversifié qui correspond à ses objectifs de placement et à sa
tolérance au risque. Bref, je vous invite à accepter l’offre du marché boursier, soit celle d’une tendance haussière à long terme!

Sources :

Ben Carlson. Stocks Just Took The Elevator Down & The Elevator Up. A Wealth of Common Sense, 18 avril 2020.

Spencer Jakab. Heads I win, tails I win, Portfolio/Penguin, 2016.

C’est l’heure de la question du jour.

Selon vous, dans un désert, est-il plus risqué de mourir de déshydratation ou par noyade?

À première vue, la réponse semble évidente. À vrai dire, il est normal d’imaginer que davantage de gens meurent par déshydratation étant donné les images qu’évoque le désert (grande étendue de sable, chaleur accablante, absence de source d’eau). Néanmoins, selon le World Atlas, la noyade est une cause de décès plus fréquente. Cela s’explique par l’aspect imprévisible et dévastateur des pluies diluviennes, des tempêtes de sable et des sables mouvants. Par exemple, en 2006, de fortes précipitations ont tué près de 130 personnes dans un désert de la région du Rajasthan en Inde. Cette anecdote nous rappelle qu’il est primordial de mettre en doute nos idées préconçues, une stratégie fort utile à la Bourse.

En effet, lorsque vient le temps d’évaluer le potentiel de rendement des marchés boursiers, nous avons tendance à nous fier à des principes qui semblent relever de l’évidence. Or, cela nous empêche de profiter pleinement de certaines occasions d’investissement. Par exemple, plusieurs pensent à tort qu’une mauvaise nouvelle, comme une accélération du nombre de nouveaux cas de coronavirus ou un nombre record de demandes d’assurance-emploi aux États-Unis, équivaut nécessairement à une baisse des cours boursiers. Mais dans les faits, ce n’est pas toujours le cas. À titre d’exemple, en dépit d’un barrage constant de manchettes inquiétantes, le S&P 500, le principal indice de référence américain, est en hausse de 25 % depuis son creux enregistré le 23 mars dernier. Si vous êtes surpris, ne vous inquiétez pas, c’est une réaction tout à fait normale vu notre propension naturelle à penser au premier degré – à rechercher une relation de causalité. Or, si c’était aussi simple, l’investissement boursier serait beaucoup plus facile!

À l’image de la question du jour, nous devons donc plutôt penser au deuxième degré et nous pencher davantage sur la réaction éventuelle des participants de marché, ce qui nécessite une analyse de l’opinion collective sur les marchés financiers. Dans la situation actuelle, les participants semblent anticiper des jours meilleurs, notamment pour les raisons suivantes : les indices de référence ont déjà perdu environ 35 %, l’intervention globale et concertée des banques centrales et des gouvernements est encourageante et de nombreuses entreprises travaillent d’arrache-pied pour mettre au point un vaccin.

Alors, la prochaine fois qu’on vous posera une question qui vous paraît évidente, quelle stratégie adopterez-vous pour ne pas tomber dans le piège?

Source :
Oishimaya Sen Nag. Did You Know That More People Drown in Deserts Than Die From Dehydration. WorldAtlas. 2019.

AGENCE France-PRESSE

Aujourd’hui, sur le marché boursier suédois, l’action d’IKEA est en hausse de 10 % après l’annonce de l’ouverture d’une usine dédiée à la fabrication de papier de toilette à Québec.

« Étant donné l’engouement de la population québécoise pour cette denrée rare, nous n’avions d’autre choix que de saisir cette occasion » , raconte son fondateur Mats Naslund.

D’ailleurs, la rumeur veut qu’une foule monstrueuse ait passé la nuit devant l’entrée de la nouvelle usine, avant l’ouverture officielle des portes prévue le mercredi 1er avril.

Questionné à ce sujet, François Legault, premier ministre du Québec, a rappelé à l’ordre les citoyens : Restez chez vous pour éviter que ça finisse en queue de poisson…